2013年期货从业资格法律法规考试：金融期货的产生与发展2
来源：中大网校发布时间：2012-12-24
（4）股票期货
股票期货是近年来发展较快的一个期货品种，尽管从绝对量来说并不是很大，但增加的幅度极其可观。在美国，有组织的以个别股票为交易对象的期权交易早在 1973年芝加哥期权交易所（CBOE）成立后就开始了。1981年夏德——约翰逊协议为股指期货的创新扫清了障碍，但禁止单一股票与狭基股票指数的期货交易。然而，在美国以外的一些国家和地区，从20世纪80年代末起，北欧一些交易所开始推出股票期货，之后陆续有10多家交易所推出了股票期货合约。其中主要有澳大利亚悉尼期货交易所、瑞典期货交易所（OM）、芬兰赫尔新基交易所、英国伦敦国际金融期货期权交易所（LIFFE）等。2000年12月美国国会通过了《2000年美国商品期货现代化法案》，取消了以往对证券期货、期权合约的禁止性规定。不久，芝加哥期权交易所（CBOE）芝加哥商业交易所（CME）和芝加哥期货交易所（CBOT）新联合发起成立一个取名为One Chicago的新交易所，该交易所于2002年11月8日正式开始交易，主要交易品种为单个股票期货交易、狭基股票指数期货交易及交易所基金交易。
三、金融期货市场的发展与繁荣。
各类金融期货在美国逐次诞生后，大受市场欢迎，其交易量呈现出飞速增长的态势。
1979年澳大利亚的悉尼期货交易所（SFE）推出了90天银行汇票期货交易；1983年又推出澳大利亚证券交易所普通股价格指数（ASE）期货交易。
1982年9月30日，欧洲第一家金融期货交易所——伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）开张，1984年5月又推出金融时报——证券交易所100种股票价格指数期货交易；1987年5月，还推出了日本国债期货。
1984年1月，加拿大多伦多期货交易所（TFE）推出多伦多证券交易所300种股票价格指数期货交易。
1984年9月，新加坡政府将原来的新加坡黄金交易所改建为新加坡国际金融交易所（SIMEX）随即推出了3月期欧洲美元利率期货和德国马克期货；两个月后又推出了日元期货； 1986年9月，SIMEX又推出日经225指数期货，首开交易国外股指期货。
1985年10月19日，日本的东京证券交易所（TSE）推出10年期日本政府债券期货； 1988年7月又推出了20年期日本政府债券期货；同年9月，大阪证券交易所（OSE）和TSE分别推出日经225指数期货交易和东证股价（TOPIX）指数期货交易。
1986年2月法国国际期货交易所（MATIF）推出NOTIONAL概念债券期货合约，6月又推出90天国债期货合约；1988年8月，又推出了CAC40股票指数期货合约。
1986年2月巴西商品期货交易所（BM&F）推出IBOVESPA股票指数期货；1987年4月，又推出美元期货。
1986年5月，香港期货交易所（HKFE）推出恒生指数（HSI）期货交易。
四、金融期货的特点
（一）有形商品和金融产品的差异
商品期货合约的标的物是有形的商品，金融期货合约的标的物是无形的金融工具或金融产品。
（1）在商品期货中，同一种商品之间会存在着一定程度上的品质差异。在金融期货中却不存在这种麻烦，因为对同一金融品种而言，必定是高度同质的，因而彼此之间的价值是相同的。
（2）有形商品的耐久性或易保存性较差，时间一长，有形商品会因质量变化而自然贬值。金融产品则几乎具有绝对的耐久性和易保存性。
（3）有形商品的特性决定了即使完全相同的商品在不同地区会有价格差异，这种价格的差异主要由运输成本所决定。而金融产品却基本上不存在运输成本。
（二）金融期货的特点
1.交割具有极大便利性
2.交割价格盲区大大缩小
3.期现套利更容易
4.逼仓行情难以发生
